تتر به بورس نمی‌رود؛ آردوئینو: نیازی به عرضه عمومی نیست

طبق آخرین برآوردهای بازار، ارزش تتر اکنون به حدود ۵۱۵ میلیارد دلار رسیده است. جان ما از پلتفرم Artemis در اظهار نظری بیان کرده که این رقم تتر را به نوزدهمین شرکت باارزش دنیا تبدیل می‌کند، جایی بالاتر از برندهای مشهور مانند Costco و Coca-Cola.
جان ما در پستی اشاره کرده است:
«اگر تتر امروز وارد بازار بورس شود، با ارزش ۵۱۵ میلیارد دلار، نوزدهمین شرکت بزرگ جهان خواهد بود و از برندهایی مانند Costco و Coca-Cola جلو خواهد زد.»
این ارزیابی بر اساس پیش‌بینی سود خالص ۱۳ میلیارد دلاری تتر در سال ۲۰۲۴ و سود عملیاتی ۷.۴ میلیارد دلاری آن در سال ۲۰۲۵ انجام شده است. بر اساس این ارقام، تتر در صورت عمومی شدن، می‌تواند به چنین ارزش‌گذاری دست یابد.
پائولو آردوئینو، مدیرعامل تتر، در واکنش به این محاسبات گفت:
«۵۱۵ میلیارد دلار عدد بسیار بزرگی است. حتی ممکن است با توجه به دارایی‌هایی که داریم، مانند بیت کوین و طلا، این عدد کمی محافظه‌کارانه باشد. در هر صورت، این باعث افتخار است.»
با وجود این پیش‌بینی‌های مثبت، آردوئینو تأکید کرد که تتر هیچ برنامه‌ای برای عرضه عمومی سهام ندارد. او در پستی کوتاه نوشت:
«ما نیازی به ورود به بورس نداریم.»
 

Circle به وال استریت پیوست

بحث‌های مربوط به ارزش‌گذاری استیبل‌کوین‌ها پس از آن داغ‌تر شد که Circle، رقیب اصلی تتر، با عرضه اولیه سهام خود وارد بورس نیویورک شد. Circle با نماد CRCL تعداد ۳۴ میلیون سهم را به قیمت ۳۱ دلار عرضه کرده و هدفش رسیدن به ارزش بازار ۸.۱ میلیارد دلار بود. این اولین بار است که یک صادرکننده استیبل‌کوین به بورس نیویورک وارد می‌شود.
جان ما مدل ارزش‌گذاری Circle را بر اساس نسبت بالای ۶۹.۳ به‌طور کلی بین سود عملیاتی (EBITDA) و ارزش بازار آن طراحی کرده است. این نسبت را او بر روی سود عملیاتی تتر برای سال ۲۰۲۵ اعمال کرده است. همچنین تحلیل‌های او شامل سود تحقق‌نیافته تتر از دارایی‌هایی مانند بیت کوین و طلا نمی‌شود که حدود ۵ میلیارد دلار از سود سال ۲۰۲۴ این شرکت را تشکیل می‌دهد.

 

آینده‌ای درخشان برای تتر

افرادی مانند آنتونی پامپلیانو پیش‌بینی کرده‌اند که تتر در نهایت به ارزش یک تریلیون دلار خواهد رسید. جک مالرز، مدیر شرکت Twenty One Capital، با خوش‌بینی بیشتری گفت که ارزش تتر ممکن است از یک تریلیون دلار فراتر رود.
با این حال، نگرانی‌هایی نیز در این مسیر وجود دارد. یکی از کاربران در اشاره به ورود تتر به بورس تأکید کرد که این امر باعث می‌شود تتر در معرض بازرسی‌ها و حسابرسی‌های دقیق‌تری قرار گیرد. با توجه به برخی چالش‌ها در زمینه شفافیت که در سال‌های اخیر به وجود آمده است، بسیاری از کاربران به این نکته اشاره کرده‌اند که ورود تتر به بازار عمومی ممکن است چالش‌هایی را به همراه داشته باشد.
موضع آردوئینو نیز این دیدگاه را تقویت می‌کند. او اعلام کرده است که اگرچه تتر از بسیاری از شرکت‌های بزرگ S&P 500 باارزش‌تر است، اما تمایل دارد مسیر رشد خود را به‌صورت خصوصی ادامه دهد و از فشارهای نظارتی وال‌استریت اجتناب کند.

 

تتر و فراتر از USDT

محصول اصلی تتر، استیبل‌کوین USDT، همچنان پُرحجم‌ترین رمزارز از نظر میزان معاملات در بازار است. با این حال، تتر در حال گسترش ساختار مالی خود است و به تازگی به سراغ نگهداری دارایی‌هایی مانند خزانه‌داری آمریکا، طلا و بیت کوین رفته است، که به اعتبار و قدرت مالی آن کمک می‌کند.
در حالی که صنعت استیبل‌کوین‌ها وارد مرحله‌ای تازه با نظارت‌های نهادی و حضور در بازارهای عمومی شده است، تتر همچنان تصمیم دارد رشد خود را با معیارها و شرایط خود ادامه دهد. آردوئینو معتقد است که باقی ماندن به‌صورت خصوصی می‌تواند نقطه قوت تتر باشد، نه ضعف آن.

 

نتیجه‌گیری

تتر به‌عنوان یکی از برترین استیبل‌کوین‌ها در حال حاضر با دارایی‌های فراوان و آینده‌ای روشن در حال توسعه است. با وجود تحلیل‌های مختلف و خوش‌بینی‌های موجود، مشخص است که تتر قصد دارد مسیر خود را در عرصه مالی و رمزارزها به‌طور مستقل ادامه دهد و از فشارهای عمومی به دور بماند.