گری‌اسکیل علیه SEC: آیا جنگ بر سر ETFها آغاز می‌شود؟

شرکت Grayscale به شدت با تصمیم کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) مبنی بر توقف موقت صندوق چند رمزارزی خود مخالفت کرده و اظهار داشته که این تأخیر «ضرر و زیان‌هایی به سرمایه‌گذاران» وارد کرده است.
طبق گزارشی از سایت دی‌بلوک، وکلای Grayscale در نامه‌ای که به مدیر دپارتمان معاملات SEC، دبیر کمیسیون و مشاور حقوقی موقت آن ارسال کرده‌اند، از کمیسیون خواسته‌اند که به مقررات تصویب‌شده توسط کنگره احترام بگذارد. این مقررات شامل زمان‌بندی مشخصی برای تصویب محصولات مالی مانند «Grayscale Digital Large Cap Fund LLC» هستند.
در این نامه آمده که شرکت Grayscale در حال بررسی امکان ارائه دادخواست برای لغو این توقف است. وکلا بیان کرده‌اند:
«تأخیر در راه‌اندازی عمومی صندوق به نفع هیچ‌یک از طرف‌ها نبوده است، چه برای شرکت Grayscale، چه بورس و چه سرمایه‌گذاران فعلی. در حال حاضر، شرکت و بورس در حال بررسی اقدامات لازم برای رفع توقف اجرایی بوده و به دنبال راه‌حل‌هایی برای از سرگیری فرآیند راه‌اندازی صندوق به‌صورت سریع در حین بررسی‌های داخلی SEC هستند.»
در ادامه این نامه آمده که Grayscale از دفتر دبیر کمیسیون درخواست کرده که فوراً به بورس اطلاع دهد که طبق بند ۱۹b۲d قانون بورس اوراق بهادار، این پیشنهاد باید از تاریخ ۲ جولای ۲۰۲۵ به‌طور رسمی تأیید شده تلقی شود، علیرغم توقف اجرایی صادرشده در تاریخ ۱ جولای ۲۰۲۵.
یک سخنگوی کمیسیون SEC از ارائه هرگونه توضیح در این زمینه خودداری کرده است. به‌طور جالب توجهی، SEC هفته گذشته به‌طور شتاب‌زده با پیشنهاد Grayscale برای تبدیل صندوق خود به یک ETF موافقت کرده بود. این صندوق به‌صورت OTC (خارج از بورس رسمی) معامله می‌شود و عمدتاً از بیت کوین (حدود ۸۰ درصد) و اتریوم (حدود ۱۱ درصد) تشکیل شده است.
رمزارزهایی چون سولانا، کاردانو و ریپل نیز به‌طور جزئی در این صندوق گنجانده شده‌اند. اما تنها یک روز پس از این تایید، SEC تصمیم به تعلیق آن گرفت. در نامه‌ای که از سوی معاون دبیر کمیسیون SEC، آقای جی. مَتیو دِلِس‌دِرنیر به بورس نیویورک ارسال شده، آمده که با وجود تایید اولیه توسط بخش معاملات و بازارها، کل کمیسیون قصد دارد بررسی نهایی را انجام دهد.
اسکات جانسون، شریک سرمایه‌گذاری در شرکت Van Buren Capital، در پستی در شبکه اجتماعی X (توییتر سابق) نوشت:
«الان توپ در زمین کمیسیون است. آن‌ها باید تصمیم نهایی خود را درباره تأیید یا رد این درخواست اتخاذ کنند. اگرچه Grayscale حق با خود را می‌گوید که از لحاظ قانونی کمیسیون گزینه‌های محدودی دارد، اما در صورتی که Grayscale این قضیه را به دادگاه ببرد، زمان زیادی از دست خواهد رفت، در حالی که وضعیت فوری است.»
در حال حاضر، SEC در حال بررسی چندین درخواست ETF جدید است که شامل دارایی‌هایی مانند ریپل، PENGU و DOGE می‌شود. این اتفاقات در حال وقوع است در فضایی که رویکرد مقررات‌گذاری آمریکا نسبت به رمزارزها به‌طور فزاینده‌ای دوستانه‌تر شده است. این تغییرات از زمانی آغاز شده که دولت جدید تحت ریاست دونالد ترامپ وارد عمل شده است. تحلیل‌گران بر این باورند که تأیید نهایی صندوق Digital Large Cap از طرف Grayscale می‌تواند برای سایر ETFهای رمزارزی نیز راهگشا باشد.
همچنین شایان ذکر است که Grayscale پیش‌تر برای دریافت مجوز ETF اسپات بیت کوین از SEC شکایت کرده بود و در نهایت موفق به پیروزی در این پرونده شد. در نتیجه، SEC مجبور شد تا ETFهای اسپات بیت کوین را تایید کند؛ اما این پروسه هزینه زیادی برای کمیسیون داشت.