اروپا در پی ساخت نسخه بومی SEC است

پیشنهاد کمیسیون اروپا برای گسترش اختیارات نهاد ESMA و تبدیل آن به نوعی SEC اروپایی، واکنش منفی کارشناسان حقوقی را به‌دنبال داشته است؛ زیرا این تغییر می‌تواند روند صدور مجوز برای شرکت‌های رمزارزی و فین‌تک در اتحادیه اروپا را آهسته‌تر کند.
کمیسیون اروپا روز پنج‌شنبه بسته‌ای منتشر کرد که بر اساس آن، اختیار نظارت مستقیم بر بخش‌های کلیدی زیرساخت بازار شامل ارائه‌دهندگان خدمات دارایی‌های رمزارزی (CASP)، پلتفرم‌های معاملاتی و شرکت‌های تسویه به ESMA منتقل می‌شود. این نهاد علاوه بر نظارت، مسئول صدور مجوز برای فعالان اروپایی حوزه کریپتو و فین‌تک نیز خواهد بود؛ موضوعی که از نگاه برخی کارشناسان باعث تمرکز بیش از حد و کاهش سرعت صدور مجوزها می‌شود.

آیا ESMA نسخه اروپایی SEC می‌شود؟

فاوستین فلورت (Faustine Fleuret)، رئیس امور عمومی پروتکل وام‌دهی غیرمتمرکز مورفو (Morpho)، در این‌باره گفت: «نگران‌کننده‌تر این است که ESMA نه‌تنها مسئول نظارت، بلکه مسئولیت صدور مجوز برای شرکت‌های فعال در حوزه رمزارز را هم بر عهده می‌گیرد.»
این بسته پیشنهادی هنوز نیازمند تأیید پارلمان اروپا و شورای اتحادیه است که اکنون در حال مذاکره درباره آن هستند.
در صورت تصویب، نقش ESMA در بازارهای سرمایه اتحادیه اروپا شباهت زیادی به ساختار متمرکز کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) خواهد داشت؛ ایده‌ای که نخستین‌بار در سال ۲۰۲۳ توسط کریستین لاگارد (Christine Lagarde)، رئیس بانک مرکزی اروپا مطرح شد.

نگرانی از کندی روند صدور مجوز

به گفته الیسندا فابریگا (Elisenda Fabrega)، مشاور حقوقی پلتفرم توکنیزاسیون بریکن (Brickken)، هدف این طرح کاهش اختلاف میان شیوه‌های نظارتی کشورها و ایجاد یک رژیم واحد صدور مجوز است؛ اما ممکن است در عمل روند توسعه شرکت‌های رمزارزی در اروپا را آرام‌تر کند. او هشدار داد: «اگر منابع کافی برای انجام این وظیفه فراهم نشود، ESMA ممکن است با حجم کاری غیرقابل مدیریت مواجه شود و این امر به تأخیر، سختگیری بیش از حد یا ارزیابی‌های کند منجر شود که بیش از همه شرکت‌های کوچک را متضرر می‌کند.»
به گفته فابریگا، اثربخشی این اصلاحات بیش از آنکه وابسته به ساختار حقوقی باشد، به نحوه اجرای نهادی، ظرفیت عملیاتی ESMA، میزان استقلال آن و شیوه همکاری این نهاد با کشورهای عضو بستگی دارد.
این بسته اصلاحی در نهایت با هدف تقویت بازارهای سرمایه اتحادیه اروپا و افزایش توان رقابتی آن در برابر بازار آمریکا ارائه شده است. ارزش بازار سهام آمریکا اکنون حدود ۶۲ تریلیون دلار و معادل ۴۸٪ از سهم بازار جهانی است؛ در حالی که مجموع ارزش بازار سهام اتحادیه اروپا حدود ۱۱ تریلیون دلار و تنها ۹٪ از سهم جهانی را تشکیل می‌دهد.