شرکت گری‌اسکیل (Grayscale)، یکی از بزرگ‌ترین بازیگران نهادی در صنعت کریپتو، رسماً مراحل تبدیل «تراست زی‌کش (ZEC)» به یک صندوق ETF اسپات را آغاز کرده است. در صورت تأیید این اقدام، برای نخستین بار یک دارایی مبتنی بر حریم خصوصی وارد چارچوب کاملاً قانون‌گذاری‌شده ETFهای آمریکایی خواهد شد و می‌تواند مسیر تازه‌ای برای دارایی‌های مشابه باز کند.
افزایش توجه سرمایه‌گذاران به زی‌کش، رشد تقاضا در بازار و انتقال بخش‌هایی از سبدهای نهادی به این دارایی، اهمیت این پرونده را افزایش داده است. اکنون نگاه‌ها به نهادهای نظارتی دوخته شده تا مشخص شود این مسیر به نتیجه مطلوب صنعت کریپتو منتهی می‌شود.

گری‌اسکیل یک گام دیگر به ETF زی‌کش نزدیک شد

براساس اسناد ثبت‌شده نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، گری‌اسکیل درخواست خود را در قالب فرم S-3 ارائه کرده است؛ فرمی که معمولاً فقط در اختیار ناشران بزرگ و با تجربه قرار می‌گیرد و روند تبدیل تراست به ETF را ساده‌تر می‌کند.
در کنار این ثبت اولیه، درخواست تغییر قانون 19b-4 نیز ارائه شده که در صورت تأیید، مسیر پذیرش و معامله این ETF در بورس نیویورک (NYSE Arca) هموار خواهد شد. این روش همان فرآیندی است که گری‌اسکیل سال گذشته برای تبدیل تراست‌های بیت کوین و اتریوم به ETFهای اسپات استفاده کرده و با موفقیت پشت سر گذاشته بود؛ به همین دلیل، بسیاری این اقدام را ادامه منطقی همان روند می‌دانند.
در حال حاضر تراست زی‌کش حدود ۱۵۰ میلیون دلار دارایی دارد و در صورت تأیید نهایی، تمام این توکن‌ها به ساختار جدید این ETF منتقل خواهند شد.

افزایش تقاضای نهادی و اثر آن بر ETF پیشنهادی

گری‌اسکیل در سند جدید خود توضیح داده است که ETF زی‌کش نیز مانند سایر صندوق‌های اسپات، امکان ایجاد و بازخرید واحدهای صندوق را به‌صورت آنچین و با سبدی از توکن‌های ZEC فراهم می‌کند. این ویژگی معمولاً باعث افزایش نقدشوندگی و کاهش فاصله قیمت صندوق با دارایی پایه می‌شود.
گزارش‌های موجود در بازار نشان می‌دهد علاقه به زی‌کش در ماه‌های اخیر افزایش یافته است. یکی از محرک‌ها، تصمیم گروه ریلیانس (Reliance Group) بود که اعلام کرد کل سبد رمزارزی خود را به زی‌کش منتقل کرده است. این خبر توجه کاربران و سرمایه‌گذاران خرد و نهادی را دوباره به ZEC جلب کرده و زمینه‌ای برای توسعه ابزارهای مالی مبتنی بر آن فراهم ساخته است.
ETF پیشنهادی گری‌اسکیل سالانه ۲.۵٪ کارمزد خواهد داشت و پس از لیستینگ در بورس، در دسترس سرمایه‌گذاران بیشتری در مناطق مختلف قرار خواهد گرفت.

بازتاب بازار؛ رشد قیمت و ورود ZEC به جمع بازیگران بزرگ

افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به ZEC در قیمت آن نیز دیده می‌شود. بر اساس داده‌های CoinMarketCap، در زمان نگارش این مطلب، قیمت زی‌کش معادل ۵۰۸ دلار است و در ۲۴ ساعت گذشته نزدیک به ۱٪ افت داشته است.
با وجود نوسانات اخیر، ZEC توانسته خود را در میان ۱۵ رمزارز بزرگ بازار تثبیت کند. این پایداری نشان‌دهنده افزایش تقاضا و جلب توجه نهادهای نظارتی به این دارایی است.
در متن ثبت‌شده نزد SEC نیز به این موضوع اشاره شده است. زی‌کش به دلیل استفاده از فناوری اثبات با دانش صفر برای پنهان‌سازی اطلاعات تراکنش‌ها همواره مورد توجه نهادهای نظارتی بوده و حساسیت‌های ویژه‌ای درباره آن مطرح است. گری‌اسکیل در سند خود هشدار داده که این ویژگی، همراه با نقدشوندگی نسبتاً پایین‌تر ZEC نسبت به رمزارزهای بزرگ، ممکن است باعث نوسانات شدیدتر قیمت شود.
در مجموع، ورود یک دارایی مبتنی بر حریم خصوصی به مرحله رسمی ثبت ETF، اتفاق مهمی در تقابل دیرینه میان نوآوری مالی و قوانین سنتی است؛ مسیری که احتمالاً صنعت کریپتو برای مدت‌ها درباره نتایج آن گفتگو خواهد کرد.