ویلی وو، تحلیلگر مطرح بازار، هشدار داده است که بازار نزولی (خرسی) بعدی در حوزه ارزهای دیجیتال می‌تواند «بسیار شدید» باشد، زیرا برخلاف چرخه‌های پیشین که ناشی از عوامل درون‌زنجیره‌ای بودند، این‌بار علت آن یک رکود چرخه تجاری واقعی خواهد بود.
بازار کریپتو تاکنون هرگز رکودهای سنگینی مانند بحران‌های مالی سال‌های ۲۰۰۱ یا ۲۰۰۸ را تجربه نکرده است.

بازار نزولی بعدی کریپتو متفاوت و ویرانگر خواهد بود

به گفته ویلی وو (Willy Woo)، بازار نزولی آینده نه از هاوینگ بیت‌کوین یا نوسانات عرضه پول، بلکه از دل یک چرخه تجاری کلان شکل خواهد گرفت. وو روز دوشنبه توضیح داد که بازار نزولی بعدی «با چرخه‌ای تعریف می‌شود که بسیاری آن را فراموش کرده‌اند».
او یادآور شد که در گذشته، دو چرخه اصلی بازار بر اساس رویدادهای هاوینگ بیت‌کوین و تغییرات عرضه جهانی پول M2 با یکدیگر هم‌پوشانی داشتند. به گفته او، بانک‌های مرکزی در دوره‌های چهارساله، ارزش M2 را کاهش می‌دادند و این روند بر رفتار بازار تأثیر می‌گذاشت.
اما وو تأکید کرد که این‌بار، رکود چرخه تجاری عامل تعیین‌کننده خواهد بود. او گفت: «آخرین رکودهای مهم چرخه تجاری در سال‌های ۲۰۰۱ و ۲۰۰۸ رخ دادند، پیش از آن‌که بازارهای کریپتو به وجود بیایند. اگر بار دیگر چنین رکودی اتفاق بیفتد، عملکرد بیت‌کوین به چالش کشیده می‌شود؛ آیا مانند سهام فناوری سقوط خواهد کرد یا مانند طلا مقاومت نشان می‌دهد؟»
رکود چرخه تجاری معمولاً با کاهش تولید ناخالص داخلی (GDP)، افزایش بیکاری و افت هزینه‌های مصرف‌کننده همراه است و در پی دوره‌های رونق اقتصادی رخ می‌دهد. وو تأکید کرد که بازارهای کریپتو در انزوا عمل نمی‌کنند و مستقیماً از کاهش نقدینگی و شرایط کلان اقتصادی تأثیر می‌پذیرند.
در رکود سال ۲۰۰۱ که با ترکیدن حباب دات‌کام همراه بود، بازار سهام ایالات متحده طی دو سال حدود ۵۰ درصد سقوط کرد. در سال ۲۰۰۸ نیز بحران مالی جهانی با فروپاشی بانک‌ها، بحران وام‌های مسکن درجه دو (Subprime) و انجماد اعتبار، سقوط ۵۶ درصدی شاخص S&P 500 را رقم زد.
بر اساس داده‌های دفتر ملی پژوهش‌های اقتصادی (NBER)، چهار شاخص اصلی اشتغال، درآمد شخصی، تولید صنعتی و خرده‌فروشی برای شناسایی رکودهای اقتصادی رصد می‌شوند. هرچند در اوایل سال ۲۰۲۰ یک رکود کوتاه ناشی از قرنطینه‌ها رخ داد، در حال حاضر تهدید فوری وجود ندارد، اما ریسک رکود همچنان بالاست.
ویلی وو همچنین به تأثیر تعرفه‌های تجاری بر رشد اقتصادی اشاره کرد که از نیمه اول سال ۲۰۲۵ موجب کاهش رشد شده و احتمالاً تا نیمه ۲۰۲۶ ادامه خواهد یافت.
در پایان، ویلی وو خاطرنشان کرد که بازارها ذاتاً سفته‌بازانه (Speculative) هستند و معمولاً تحولات آینده، از جمله تغییرات عرضه پول M2 را پیش‌خور می‌کنند. او گفت: «یا بیت‌کوین به بازارهای جهانی خواهد گفت که سقف قیمتی رسیده است، یا اینکه این‌بار عقب‌ماندگی خود را جبران خواهد کرد.»