بازار بیت کوین طی هفته‌های اخیر وارد یکی از متلاطم‌ترین دوره‌های خود شده و موج خروج سرمایه از ETFهای اسپات، نگرانی تازه‌ای میان معامله‌گران ایجاد کرده است. با وجود ظاهر این جریان که ممکن است به‌عنوان عقب‌نشینی سرمایه‌گذاران بزرگ برداشت شود، تحلیلگران معتقدند پشت این حرکت سنگین، داستان متفاوتی نهفته است.
پس از افت شدید قیمت، بازار بیت کوین در مرحله‌ای از بازتنظیم قرار گرفته که در آن معامله‌گران بلندمدت سود خود را نقد می‌کنند و پوزیشن‌های با لوریج بالا از بازار خارج می‌شوند؛ این رفتار بیشتر تاکتیکی است تا اینکه نشانه‌ای از تغییر ساختاری نشان دهد.

خروج سرمایه‌ها نتیجه بازتنظیم کوتاه‌مدت است، نه کاهش تقاضای نهادی

تحلیلگران صرافی بیت‌فینکس (Bitfinex) اعلام کرده‌اند که رکوردشکنی در خروج سرمایه از ETFهای بیت کوین، ناشی از فرار سرمایه‌گذاران نهادی نیست بلکه بازتنظیم تاکتیکی است. آن‌ها توضیح دادند که فروش گسترده بیت کوین توسط هولدرهای قدیمی و لیکویید شدن پوزیشن‌های با لوریج بالا، عامل اصلی خروج میلیاردها دلار از این صندوق‌ها و سقوط گسترده بازار بوده است.
بیت‌فینکس افزود که فضای نامطمئن پیرامون احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر، سرمایه‌گذاران را به سمت استراتژی‌های محافظه‌کارانه سوق داده است.
با این حال، این رفتار کوتاه‌مدت نباید به‌عنوان تضعیف مسیر نهادی بیت کوین تلقی شود. زیرساخت ETFهای اسپات همچنان فعال است و آنچه به شکل خروج سرمایه دیده می‌شود، صرفاً واکنشی تاکتیکی به شرایط نوسانی بازار است.
تحلیلگران بیت‌فینکس تأکید دارند که فرضیه بنیادین بیت کوین همچنان قوی است. از دید آن‌ها، بیت کوین در مسیر تبدیل‌شدن به دارایی ذخیره ارزش برای سرمایه‌گذاران نهادی قرار دارد و ساختار بلندمدت آن بدون تغییر باقی مانده است. افت اخیر قیمت نیز تنها یک حرکت کوتاه‌مدت به شمار می‌رود.

خونریزی میلیاردی ETFهای بیت کوین در اوج هراس بازار

صندوق‌های ETF بیت کوین تنها در ماه نوامبر بیش از ۳.۷ میلیارد دلار خروج سرمایه داشته‌اند که نشان می‌دهد فشار ناشی از سقوط شدید بازار در اکتبر ادامه دارد و ترس از آغاز یک بازار خرسی جدید در حال افزایش است.
صندوق آیشیرز بیت کوین تراست (iShares Bitcoin Trust) شرکت بلک‌راک (BlackRock) با نماد IBIT بیشترین سهم را از این خروجی‌ها دارد و تاکنون بیش از ۲.۴۷ میلیارد دلار سرمایه از آن خارج شده است.
آمارها نشان می‌دهد که ETFهای بیت کوین در نوامبر برخی از بدترین روزهای تاریخ خود را پشت سر گذاشته‌اند و خروج سرمایه در یک روز حتی از ۹۰۰ میلیون دلار عبور کرده است. بر اساس داده‌های فارساید اینوسترز (Farside Investors)، میانگین سرمایه‌گذار ETF اکنون پس از افت قیمت بیت کوین به زیر ۹۰,۰۰۰ دلار وارد ضرر شده است.
با این حال، این موضوع به معنای وحشت سرمایه‌گذاران ETF و نقدکردن دارایی‌هایشان نیست. وینسنت لیو (Vincent Liu)، مدیر سرمایه‌گذاری کرونوس ریسرچ (Kronos Research)، تأکید کرد که سرمایه‌گذاران ETF معمولاً دیدگاه بلندمدت دارند و نسبت به نوسانات کوتاه‌مدت واکنش احساسی نشان نمی‌دهند.
اریک بالچوناس (Eric Balchunas)، تحلیلگر ارشد ETF در بلومبرگ، نیز گفت بخش عمده فروش‌ها توسط نهنگ‌ها و هولدرهای قدیمی بازار انجام شده است که بیت کوین را مستقیماً نگه‌داری می‌کنند و این گروه در سطوح سودده اقدام به فروش کرده‌اند.